《振荡周期理论:经济周期决定财富和人生命运》，作者周金涛，机械工业出版社出版。

《涛动周期论》封面

国内康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者周金涛先生。作为策略大师，从2008年次贷危机到2016年大宗商品的年度反弹，王老师对大周期操作脉络的把握可谓古往今来独树一帜，被誉为“周期之王”。本书主体是以时间线为线索，将王先生的重要报告和研究成果汇编成书，全面完整地向读者展示其独特的以经济周期研究和结构主义为核心的逻辑框架和思维体系。这本书几乎涵盖了所有主要的资产类别，包括股票、大宗商品、美元、黄金和房地产。依靠扎实的理论基础、详实的数据论证和严谨的逻辑推导，读者可以体会到周期理论、结构主义和资产配置之间的完美契合。——豆瓣2018《商业管理》第9期

经济是周期性的，最大的周期是康德拉季耶夫周期，也就是康博周期。康博的周期是50-60年，和生命的长度差不多。所以，生命在正确的循环中发展，相对容易获得财富，这大概就是所谓的缘分吧。康博周期分为四个阶段:复苏、繁荣、衰退和萧条。周期的起点是大宗商品价格的低点。康博循环主要是由技术创新引起的。当前是信息技术革命。

一个康柏周期包括三个库兹涅茨周期(即房地产周期)。每个房地产周期20年左右，15年上涨，5年下跌。一个房地产周期涵盖两个固定资产投资周期(即朱格拉周期)，每10年波动一次。一个固定资产投资周期涵盖三个库存周期(Kitchin周期，约40个月)。

明显的大趋势是各种周期叠加产生的，最短的是3年，共振点要注意。

股市波动大，不在周期的研究范围内。但是，股市要和经济相匹配，否则，均值会回归。适合投资的环境:一是经济周期向好；二是利率宽松；第三，资金面宽松。

人的一生中，买房的时间一般在27、42岁。目前房地产周期已经结束，已经超出了周期的定义，所以崩盘的可能性很大。

房地产有国别周期，领先国先于追赶国。房地产周期滞后于技术周期。房地产周期的平均持续时间为25 ~ 30年，房地产周期确实遵循康博周期。在一个60年的康博周期中，房地产周期主要有两次波动，分为一大一小，即强周期和弱周期。利率上升，经济衰退，社会动荡打压房价。目前的房地产周期始于1995年(康博的繁荣时期)，可能要到2020-2025年才会触底，将持续25-30年。这个低点接近商品生产周期的低点(2030年)。房地产周期的起点在生产周期之前3 ~ 7年。下一个房地产周期很可能从康博的萧条阶段开始，可能从2045年持续到2050年，也就是跑到康博的第六个繁荣阶段，长度20到25年。房地产周期的内在趋势可能会受到不同阶段(朱格拉斯10年)周期的影响。

是现在的衰退，首先是债券，其次是现金和股票，最后是大宗商品。商品机会应该在2028年以后。

黄金可以实现一半的商品配置比例。当股市被高估时，配置黄金比直接减持股票更有效。黄金通常落后于商品表现。黄金和美元是相互对立的指标，美元强黄金弱，反之亦然。与黄金商品中期走势基本一致。在黄金库存周期的上升期，表现弱于金属，而在下降期，表现强于金属。对冲趋势。

确认大宗商品的底部具有重要的战略意义，因为在美林的投资时钟中，大宗商品要么是龙头，要么是底部。比如在衰退阶段，债券优于股票和现金，而在复苏阶段，股票和债券互换位置，股票最好，债券第二，现金第三，商品最后。但是，商品是过热期和滞胀期最好的资产。在过热时期，商品优于股票和现金。于是我们找到了大宗的底部，这为资产配置创造了非常有利的条件。

读完每一本书，把书中的知识变成“自己的智慧”，才是最坚实的收获……